1. 公司官網(wǎng)與歷史發(fā)展

??官網(wǎng)：本川智能的官方網(wǎng)站為?www.allfavorpcb.com。
??發(fā)展歷史：
? ? 公司成立于?2006年8月23日，前身為南京本川電子有限公司，2016年整體變更為股份有限公司，2021年8月5日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市（股票代碼：300964）。
? ? 早期專注于通信領(lǐng)域PCB研發(fā)，從3G時(shí)代起布局基站天線技術(shù)，是業(yè)內(nèi)最早攻克5G基站天線用中高頻多層板生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)之一。2024年戰(zhàn)略拓展至新能源、6G、機(jī)器人等領(lǐng)域，并計(jì)劃在泰國(guó)建設(shè)生產(chǎn)基地。

2. 主營(yíng)業(yè)務(wù)概況

公司主營(yíng)?印制電路板（PCB）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，核心特點(diǎn)包括：
??產(chǎn)品類型：?jiǎn)?雙面板、多層板（最高達(dá)28層）、高頻高速板、厚銅板、剛撓結(jié)合板等，覆蓋通信設(shè)備（占營(yíng)收25%-30%）、工業(yè)控制（20%）、汽車電子（5%-10%）、新能源等領(lǐng)域。
??市場(chǎng)定位：以“小批量、多品種、短交期”為核心，強(qiáng)調(diào)柔性化生產(chǎn)和快速響應(yīng)能力，毛利率高于行業(yè)平均水平（2024年上半年毛利率20.03%）。
??技術(shù)優(yōu)勢(shì)：擁有5G/6G通信、毫米波雷達(dá)等高端PCB技術(shù)儲(chǔ)備，2024年凈利潤(rùn)預(yù)增283%-476%，主要受益于新能源和6G領(lǐng)域布局。

3. 主營(yíng)收入構(gòu)成與同比分析

??2024年收入構(gòu)成（數(shù)據(jù)截至三季報(bào)）：
? ??PCB業(yè)務(wù)：占比92.86%，收入4.29億元，同比增長(zhǎng)11.06%；
? ??其他補(bǔ)充業(yè)務(wù)：占比7.14%，收入0.34億元，同比增長(zhǎng)34.82%。
??增長(zhǎng)原因：
? ??通信設(shè)備需求增長(zhǎng)：5G基站建設(shè)加速及6G技術(shù)預(yù)研推動(dòng)高頻高速板訂單增加；
? ??汽車電子突破：間接供貨特斯拉、寶馬等車企，新能源領(lǐng)域（儲(chǔ)能、充電樁）收入提升；
? ??成本優(yōu)化：智能化工廠投產(chǎn)降低報(bào)廢率（從0.6%降至0.1%）。

4. 機(jī)構(gòu)調(diào)研及核心問(wèn)題

??2024年8月30日，東北證券、招商基金等6家機(jī)構(gòu)調(diào)研，主要問(wèn)題包括：

1. 下游應(yīng)用占比
   ：通信設(shè)備（25%-30%）、貿(mào)易商（30%）、工業(yè)控制（20%）、汽車電子（5%-10%）；
2. 產(chǎn)能規(guī)劃
   ：南京工廠新增52萬(wàn)平米高頻高速板產(chǎn)能，泰國(guó)工廠規(guī)劃42萬(wàn)平米（2026年投產(chǎn)）；
3. 技術(shù)布局
   ：6G通信PCB已儲(chǔ)備技術(shù)，重點(diǎn)拓展衛(wèi)星通信和低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

5. 產(chǎn)品圖片與應(yīng)用領(lǐng)域

???應(yīng)用領(lǐng)域：
? ??通信：5G/6G基站、光模塊、衛(wèi)星天線；
? ??汽車電子：毫米波雷達(dá)、電池管理系統(tǒng)（BMS）、智能駕駛；
? ??工業(yè)控制：機(jī)器人、電力系統(tǒng)；
? ??醫(yī)療：CT、核磁共振儀等。

6. 主要客戶

??直接客戶：京信通信、摩比發(fā)展、立訊精密、通宇通訊、舜宇光學(xué)等；
??間接客戶（通過(guò)貿(mào)易商）：特斯拉、寶馬、奔馳、通用電氣（GE）、西門子等。

7. 行業(yè)對(duì)標(biāo)與行業(yè)地位

??同行業(yè)上市公司：崇達(dá)技術(shù)、明陽(yáng)電路、深南電路、興森科技；
??行業(yè)排名：2024年?duì)I收規(guī)模在PCB行業(yè)中游，但技術(shù)實(shí)力（如高頻高速板）位列細(xì)分領(lǐng)域前列。
??所屬概念：5G、6G、汽車電子、機(jī)器人概念、毫米波雷達(dá)、低空經(jīng)濟(jì)。

8. 投資者高頻提問(wèn)

??互動(dòng)平臺(tái)常見(jiàn)問(wèn)題：

1. 6G技術(shù)進(jìn)展
   ：公司是否參與6G研發(fā)？回復(fù)稱已有技術(shù)儲(chǔ)備并與客戶合作預(yù)研；
2. 特斯拉合作
   ：是否供貨特斯拉？回復(fù)通過(guò)Tier1供應(yīng)商間接合作；
3. 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性
   ：2024年凈利潤(rùn)大增是否可持續(xù)？回復(fù)稱新能源和6G訂單充足。

總結(jié)

本川智能作為國(guó)內(nèi)高端PCB領(lǐng)域的“隱形冠軍”，憑借小批量定制化生產(chǎn)和技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在通信、汽車電子等賽道持續(xù)增長(zhǎng)。未來(lái)需關(guān)注泰國(guó)工廠投產(chǎn)進(jìn)度及6G商業(yè)化落地對(duì)其業(yè)績(jī)的催化作用。