通過分析近期政策，經(jīng)濟(jì)基本面情況，過去15年宏觀周期運(yùn)行邏輯，掌握信用周期、庫存周期、盈利周期及PPI之間的變動(dòng)關(guān)系，我們預(yù)計(jì)PPI將在2023年一季度到二季度筑底逐步回升，三季度到四季度開始進(jìn)一步上升。因此，可以預(yù)計(jì)倉儲(chǔ)空置率將在將在2023年一季度到二季度見頂，倉儲(chǔ)行業(yè)景氣度小幅筑底回升；倉儲(chǔ)空置率三季度到四季度開始進(jìn)一步回落，倉儲(chǔ)行業(yè)景氣度大幅回升。同時(shí)，受疫情影響對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的長期“后遺癥”以及海外主要經(jīng)濟(jì)體衰退對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來的拖累，我們預(yù)計(jì)本輪倉儲(chǔ)行業(yè)景氣度不會(huì)高于2019年的倉儲(chǔ)行業(yè)景氣度。